全球儀器校準(zhǔn)公司2016財(cái)報(bào)分析：過去的2016年，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢，國內(nèi)外科學(xué)儀器制造商也在兼并擴(kuò)張、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中迎來業(yè)績回溫。國外儀器公司邁入“雙數(shù)時(shí)代”，國產(chǎn)儀器廠商整體表現(xiàn)好于預(yù)期。欣喜之余，一則高溢價(jià)收購導(dǎo)致的業(yè)績虧損事件，也為國內(nèi)外上市儀器公司敲響了警鐘......

表1 國外上市儀器公司2016年全年業(yè)績

　　備注：島津、日立高新等企業(yè)2016財(cái)報(bào)尚未公布，因此未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。

　　2011年起，強(qiáng)勢美元一直是拖累美國上市儀器公司業(yè)績增長的主要因素之一。不過在2016年，匯率波動(dòng)給美國上市儀器公司造成的收入損失已大幅減少，貨幣換算甚至給部分企業(yè)銷售額帶來正向增長，由此可見美元強(qiáng)勢不再。從表1中可以看出，2016年國外上市儀器公司全年收入均破十億大關(guān)，進(jìn)入“雙數(shù)時(shí)代”。

　　再來看企業(yè)表現(xiàn)，與上一年度4家負(fù)增長不同，除珀金埃爾默、布魯克持平外，表1中其余8家美國上市儀器公司的收入均實(shí)現(xiàn)正增長。而除堀場外，處于非美元區(qū)的4家上市儀器同樣表現(xiàn)不俗，思百吉增長13%，賽多利斯更是連續(xù)兩年達(dá)到雙位數(shù)漲幅。

　　上一次盤點(diǎn)時(shí)，F(xiàn)EI和昂飛仍位列全球上市儀器公司業(yè)績“排行榜”，而在2016年，兩家公司已雙雙被“儀器巨頭”賽默飛收入囊中。兩支 “績優(yōu)股”的加入，也讓賽默飛不出意外地再次登頂榜首。目前，賽默飛正積極布局質(zhì)譜應(yīng)用、臨床下一代測序和結(jié)構(gòu)生物學(xué)應(yīng)用等市場，儀器市場的新一輪資本風(fēng)暴或正在醞釀中。

　　別看資本巨鱷丹納赫“家大業(yè)大”，但經(jīng)歷拆分整合后，其盈利能力卻絲毫未被削弱。伴隨全年8次收購和拆分Fortive的完成，丹納赫在2016年共收入168.8億美元，增長17%，其中僅生命科學(xué)和診斷平臺的收入就達(dá)104.1億美元，相比上一年的82.1億美元增長了26.8%，成為10家美國上市儀器公司中唯一實(shí)現(xiàn)雙位漲幅的企業(yè)。

　　受剝離重組及市場遇冷等影響，珀金埃爾默、布魯克、伯樂三家儀器公司在2016年度的營收增速略有減緩。從目前的表現(xiàn)看，珀金埃爾默仍在進(jìn)一步“修剪”產(chǎn)品線，布魯克儀器新品和解決方案也有條不紊地推出中，伯樂更是逆轉(zhuǎn)了上一年度-7.17%的營收下跌，三家儀器公司未來收入增長可期。

　　食品、環(huán)境、制藥領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求，造就了賽默飛、沃特世、蔡司、布魯克·道爾頓等國外上市儀器公司在中國雙位數(shù)的增長。各大儀器公司CEO在財(cái)報(bào)電話會議中給予中國市場高度肯定，未來一段時(shí)間內(nèi)，中國仍然是各大儀器公司的必爭之地。

表2 國內(nèi)上市儀器公司2016年全年業(yè)績

　　備注：天美財(cái)報(bào)未發(fā)布，在新三板掛牌上市的國產(chǎn)儀器公司暫未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。

　　回過頭來看國內(nèi)，2016年“十三五”規(guī)劃扎堆發(fā)布，食品、藥品、環(huán)境、生物產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥衛(wèi)生、煤炭工業(yè)領(lǐng)域利好信號頻繁釋放，為中國科學(xué)儀器市場吹來一陣政策東風(fēng)。得益于此，國內(nèi)科學(xué)儀器市場2016年度整體表現(xiàn)好于預(yù)期。

　　表2中13家國內(nèi)上市儀器公司11家收入出現(xiàn)正增長，其中10家漲幅達(dá)到兩位數(shù)。得益于PPP項(xiàng)目的落地，聚光科技2016年度營收增長34.7%，收入邁過“雙十”門檻，強(qiáng)勢領(lǐng)銜國產(chǎn)儀器“軍團(tuán)”。借助傳感器、智慧城市業(yè)務(wù)板塊的拉動(dòng)，漢威電子2016年度的收入也突破十億大關(guān)，全年表現(xiàn)引人關(guān)注。

　　營收增長為國內(nèi)上市儀器公司的并購整合帶來充?，F(xiàn)金流，顯然再次加速國產(chǎn)儀器制造商“走出去”的步伐。天瑞儀器、雪迪龍、先河環(huán)保、開元儀器、博暉創(chuàng)新、漢威電子分別發(fā)起近10起并購案，單筆交易規(guī)模超12億元人民幣。除跨國性收購?fù)?，跨行業(yè)的并購也成為國內(nèi)儀器廠商向外拓展的另一條“捷徑”。國產(chǎn)儀器廠商向環(huán)境、第三方檢測、診斷、教育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，國內(nèi)儀器市場有望爆發(fā)全新業(yè)績增長點(diǎn)。

　　雪迪龍全年?duì)I收持平，南華儀器增長3.7%，均低于儀器儀表行業(yè)11.29%的平均增長率。由于高溢價(jià)收購安埔勝利形成商譽(yù)計(jì)提巨額減值準(zhǔn)備，國內(nèi)石油探井儀器供應(yīng)商吉艾科技在2016全年虧損了5.41億元人民幣。

　　并購熱潮滾滾而來，中國儀器企業(yè)的擴(kuò)張步伐在加快，但吉艾科技的這一現(xiàn)象也須為國內(nèi)上市儀器公司敲響警鐘。如何規(guī)避并購風(fēng)險(xiǎn)，如何最大限度實(shí)現(xiàn)收購后的協(xié)同效應(yīng)，如何做到“走出去”還要“融進(jìn)去”，路漫漫其修遠(yuǎn)兮，這些都值得中國儀器企業(yè)實(shí)踐與思考。